4.3.7 Indici bursieri in piata FOREX

Capitolul nr. 4 – Profesionistii

 Postat de TRAIAN pe 11 august 2010

Valoarea dolarului din US este foarte importanta atat pentru exportatori cat si pentru importatori, dar mai ales pentru investitorii straini. In acelasi timp trebuie sa nu uitam ca majoritatea marfurilor sunt tranzactionate in moneda USD (aur, titei, porumb, soia, otel, aluminiu etc.).

Caracteristicile indicelui USDX
De aceea vom fi curiosi sa stim 24h din 24h rata medie de schimb a dolarului nu fata de o singura valuta ci fata de celelalte valute mai importante din lume. In acest caz ne vom referi la indicele US dolar (USDX) care este calculat continuu de Reuters folosind cotele de paritate valutara de la 500 banci din toata lumea.

Acest indice este un barometru fiind diseminat (difuzat) de NYBOT la toate serviciile pietelor de capital importante din lume si foloseste valoarea dolarului fata de alte 6 valute : euro, yenul japonez, dolarul canadian, lira sterlina, coroana suedeza, francul elvetian.

Fiind un indice agregat, avantajul lui este ca riscul este diminuat in cazul in care una dintre valute sufera o influenta majora, pe moment, ceea ce nu se poate realiza usor in cazul perechii valutare respective.

Pentru valorile reale ale acestui indice trebuie accesat acest link.

Istoria si graficul indicelui USDX
Existenta lui incepe in luna martie a anului 1973 cu valoarea relativa de 100. De ce neaparat anul 1973 ? Pai, uitandu-ne in istoria tarilor puternice vom observa ca acestea au fost de acord ca in anul 1973 sa fie evaluate propriile valute in comparatie cu celelalte valute, am putea spune deci ca atunci paritatea valutara s-a oficializat (vezi teoria pietei libere fata de regimul ratei rigide care a dainuit 25 de ani. Smithonian vs Bretton Woods).

Volatilitatea acestui indice este reprezentata istoric prin valori maxime de 160 si minime de 70.
Valoarea unui contract USDX este de 1000$ din valoarea indicelui. Asa ca la valoarea actuala de 81,245 cu scadenta la martie 2009, valoarea unui contract va fi de 81.245$.

Greutatile celor 6 valute in cosul valutar difera astfel : euro/0,576; yen japonez/0,136; lira sterlina/0,119; dolarul canadian/0,091; coroana suedeza/0,042; francul elvetian/0,036.
Se observa ca moneda euro are ponderea cea mai mare in valoarea indicelui USDX : 57,6%

Desigur ca indicele poate fi regasit pe piata futures sau option, iar valorile acestuia sunt evaluate in analizele specialistilor si analistilor pietei Forex, mai ales cand este vorba de tranzactii swing sau pe pozitii.

Am putea chiar spune ca indicele USDX este o “copie” mai mica a indicelui DJIA de pe piata spot fata de care multe burse straine se orienteaza.

ATENTIE HEDGERI la USDX futures
Odata cu introducerea indicelui pe piata futures in anul 1985 acesta a ramas cea mai buna contraparte la cea mai specializata pereche valutara introdusa din anul 1994 si pana in prezent. Exista si o legatura intre pretul USDX de pe futures si rata dobanzii din SUA fata de ratele dobanzilor internationale.

De ex. daca rata dobanzii in SUA este mai mare decat cele internationale atunci contactul USDX futures se tranzactioneaza cu un discount fata de indicele USDX al pietei spot.
La fel daca rata dobanzii este mai mica (ca cea de acum fluctuanta de 0-0.25%) atunci USDX futures se va tranzactiona cu o PRIMA fata de USDX spot.

In acest caz amatorii de HEDGING pot fi foarte interesati de aceste evolutii si corelatii putandu-le aduce importante profituri (numai ca atentie la schimbarile de politici monetare ale participantelor la cosul valutar – ratele dobanzilor vezi BCE in special).

Pentru o analiza simpla tehnica vom lua un grafic zilnic al acestui indice de pe piata NYBOT.

usdx-29-dec

Comentarii grafic

Daca ne rezumam numai la graficul zilnic din ultimii 3 ani vom observa o volatilitate importanta a acestui indice atat trimestriala, lunara dar si saptamanala fiind convenabil mai mult pentru strategii de tranzactionare pe pozitii de ambele parti (sideway).

Modelul prezentat pe grafic este un V cu mai multe bottomuri in perioada aprilie – august 2008 cand indicele a oscilat intr-un canal de consolidare cuprins intre nivelul minim de 71 si maxim de 74 ceea ce inseamna o depreciere de peste 25% a dolarului fata de celelalte valute straine luand ca punct de referinta anul infiintarii 1973 sau de numai 6% fata de inceputul anului 2008.

Interesanta este ascensiunea monedei USD dupa acest minim care a reusit sa atinga un top la 88,5 puncte dupa numai 4 luni ceea ce inseamna o crestere de peste 16 puncte depasind astfel nivelul atins acum mai bine de 3 ani de zile. La fel putem remarca si corectia negativa realizata foarte agresiv in ultima luna a anului 2008 si care se pare ca isi va continua coborarea in lipsa unor vesti pozitive.

Avand in vedere conjunctura actuala putem estima pe termen scurt un prim prag de suport, nivelul de 78, iar urmatorul – ceva mai solid – in zona lui 74, insa nu departe de minimul ultimelor 12 luni, adica de 70,7 atins in data de 17.03.2008.

Concluzia de mai sus este sprijinita si de evolutia indicelui USDX pe piata futures NYBOT unde pentru primele termene de scadenta din martie, iunie si septembrie 2009, valorile indica in acest moment o scadere generala, adica : -0,54% (DX.H09.E); -0,33% (DX.M09.E); -0,34% (DX.U09.E).

Interpretarea stirilor de astazi
– scaderea nivelului dolarului ca urmare a problemelor pe care le-ar cauza accentuarea conflictelor dintre Israel si Palestina cu influente asupra pretului si furnizarii titeiului al carui mare consumator este SUA pe fondul faptului ca pretului petrolului a urcat usor/timid insotit fiind si de pretul aurului.

– valuta contraparte a francului elvetian a urcat semnificativ pe piata de pe Wall Street, mai ales in ultima parte a anului, in ciuda faptului ca se asteapta ca economia Elvetiei sa se contracte in urmatoarele luni (si nu ar fi singura tara).

– totusi Europa pare, cel putin in conditiile actuale (sau poate ma insel eu) mai bine situata fata de economia din SUA sau Japonia, cu atat mai mult cu cat Franta a raportat o mica crestere la PIB evitand recesiunea tehnica, asa cum nu s-a intamplat la celelalte tari din zona zero.

STRATEGII FOLOSITE:
Vom alege una dintre strategii foarte mult folosita la indicele USDX si contractele futures USDX si anume – SPREAD STRATEGY.

Sa spunem ca traderul nostru observa in piata urmatoarele rate:
SPOT USDX 80.52
Sep 2009 USDX futures 80.87
Dec 2009 USDX futures 81.43
Mar 2009 USDX futures 81.98

Acesta va alege realizarea unui premiu pentru contracte futures mai lungi ca scadenta dar apropiate ca date asa ca el va stabili un SHORT Sep – Dec SPREAD prin vanzarea unui contract Dec USDX futures si simultan cumpararea altui contract Sep USDX futures.

Acest premiu este evaluat la 81.43 – 80.87 = 0,56 USDX puncte sau 0,56 * 1000$ = 560$.

Presupunem ca peste o luna diferenta dintre ratele dobanzilor tarilor implicate si cea din SUA se va micsora si atunci traderul nostru va observa ca valorile vor fi :
USDX spot 82.32
Sep 2009 USDX futures 82.40
Dec 2009 USDX futures 82.65
Mar 2009 USDX futures 82.91

In acest caz diferenta este mai mica si anume la 82.65 – 82. 40 = 0.25 USDX puncte, adica multiplicat va fi doar 250$.

Putem alege si alte strategii cum ar fi LONG SPREAD sau ATBITRAJ intre contractele USDX futures si una din perechile valutare continute in indice.

CONCLUZIA FINALA:
Ca este piata spot, futures sau FX, in conditiile in care avem o volatilitate mare este indicat sa alegem pentru portofoliu un indice care prezinta o diminuare a riscului fata de celelalte instrumente tranzactionate, pe care acestea le includ in structura proprie.

Totodata avand in vedere noua orientare spre FX am introdus in josul paginii principale un link direct catre ALERTA PIATA VALUTARA , pe care o pot realiza mai ales cei interesati de FOREX.

Speak Your Mind

*